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宁德时代的镰刀高高举起?大额成个性支出是否会陷入代价陷阱

  据Wind数据统计,上市以来,宁德时代累计融资397亿元,个中股权融资(IPO+定增)252亿元,债券融资45亿元,间接融资100亿元。假如此次582亿元定增融资得以成行,宁德时代通过股权融资得到的资金将高达834亿元。

  克日,全球锂电池龙头企业宁德时代天量融资轰动市场。

  最后:恒久看宁德不是好的投资标的?

  另外,宁德时代的产能操作泛起出下降趋势。

  对标消费电子行业,2010 年之前为智妙手机行业成长初始期,2010-2015 年为高速成恒久,而 2015 年之后渗透率增长迟钝,进入成熟期。对应财富链公司如立讯紧密(37.900, 0.12, 0.32%)与歌尔股份(39.650, 0.07, 0.18%),在行业成长初始期都曾呈现高出 80X 企业代价倍数的估值,而在进入成恒久后,企业倍数估值进入 20-45X 区间颠簸。

  一手融资,一手投资,宁德时代好像正在步入京东方的后尘。京东方可谓散户之王,积年融资额庞大,但对股东的代价回报难以阿谀,遭人称为散户的“妖怪”。

  另一方面,由于锂电相关资源的稀缺,宁德又被遇资源端的上游涨价挤压。

  以2018年至2020年近三年的财政数据,将来凭据30%的增长测算,最终劈头算的是活动性资金缺口合计288.27亿元阁下。详细如下表:

  2016年至2020年,宁德时代的折旧与净利润占比别离为25%、31%、57%、83%、75%。可以看出,近八成利润遭折旧吃掉了!

  账上不缺钱仍定增圈近600亿?

  第一个问题,估值到底高不高?

  本年一季报末,公司账面钱币资金为716.77亿元,生意业务性金融资产为17.74亿元,两者合计734.51亿元。

  2020 年,公司电池系统产量 51.71GWh,较上年增长 9.42%,产能操作率为 74.83%,较上年下降 14.34 个百分点。

  而市场人士一致以消费电子产物对标新能源赛道估值,同时专业人士认为倍数法(EV/EBITDA)估值相对公道。凭据这个逻辑我们同时对标消费电子看看宁德时代到底有没有高估。

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