翼虎投资余定恒:寻找皇冠上的明珠 偏生长气势气魄渐成市场共鸣

  针对后疫情时代的投资变局,余定恒认为,个中有两个要害词:一个是“后疫情时代”,另一个是“变局”。深入思考这两个要害词,将会成为下半年以致将来很长一段时间内投资的两个抓手。

  对付详细投资计策,余定恒认为,融易资讯网()动静 ,假如说本年上半年是活动性预期“向下”,经济根基面苏醒“向上”,那下半年或泛起相反的名堂。经济增长在到达阶段性高点后,大概有所降速,而钱币政策也大概呈现必然放松的预期。

  日前,翼虎投资董事长、投资总监余定恒在接管中国证券报记者专访时暗示,展望2021年下半年市场,后疫情时代投资将面对五大变局,偏生长气势气魄逐渐形成市场共鸣。下半年市场或泛起震荡上行态势,布局性时机值得掌握。

  在先进制造行业规模,可以看到教诲、医美、电子烟、电商、传媒、娱乐、游戏等向阳行业出台了一系列相关财富政策,禁锢法子也在进一步增强。在新时代配景下,具有全球共鸣的新能源汽车和光伏规模,同样具有皇冠赛道气质。

  他暗示,将来市场的偏生长气势气魄正在逐渐形成共鸣,投资逻辑会从短期的博弈转向恒久的生长。因为活动性在逐渐改进,短期经济根基面仍有不确定性,机构需要寻找恒久估值一连晋升的标的。今朝锂电板块大热,就充实浮现了这种竞争博弈名堂下投资者们的现实选择。

  “四大赛道奠定通往皇冠之路。”余定恒指出,医药、消费、科技、先进制造是通往皇冠之路的四大黄金赛道,对应人口老龄化、新兴消费、国产自主可控和睦候变革四大超等主题。将来,将一连环绕这四大黄金赛道和四大超等主题来“寻找皇冠”。

  第四,财富政策向着轻处事重制造偏向转型,高端制造业的职位越来越重要。财富政策引导成长制造业,发动整体经济将来的进一步增长。跟着各规模相关政策的出台,互联网平台、创新药、K12教诲、传媒财富名堂开始改变。

  谈到投资理念,余定恒暗示,在投资实践上,翼虎的投资理念从抽象的“恒久代价、财富趋势、极限思维”已经具象为“寻找皇冠上的明珠”。

  第一,环绕疫情常态化,线下打仗鉴戒尾部风险,防御传统处事业的不确定性影响,包罗餐饮、旅游、旅馆、机场等。

  与此同时,余定恒暗示,即便找到了“皇冠上的明珠”,还需要检验投资组合的打点本领。寻找重要的机缘入手,好比操作超等逆向加拐点思维,掌握左侧机关时机。

  环绕这四大特征,余定恒引出后疫情时代的五大投资变局。

  第三,上游行业高位震荡,颠簸率放大。周期行业久远来看,这次涨势不是来自需求,更多的是供应攻击因素。跟着疫情边际改进,供给出产逐步规复,周期行业谋面对价值下跌,泛起宽幅颠簸走势。

  谈到后市的风险点,余定恒指出,投资者需对以下一些规模保持审慎立场:一是涉及数据安详和反把持的一线互联网龙头;二是传统白马中需求周期向下,根基面恶化的品种;三是新能源汽车,半导体,光伏等景气度高的板块中,涨幅过大的品种。

  对付详细板块,余定恒阐明,首先,互联网公司中的一线龙头今朝有反把持和降费压力,而二线公司中的一些财富尚有渗透空间,能提供消费者糊口方法范例的公司仍然有红利,好比互联网康健医疗、互联网保险、二手奢侈品等;第二,在将来经济仍有不确定性的配景下,需要寻找需求确定,不受宏观周期影响,渗透率能快速晋升,实现全球化机关的公司,尤其是硬科技公司;第三,在当前如火如荼的新能源、光伏和半导体板块里,寻找没有遭充实订价可能存在补涨逻辑的标的;第四,存眷能办理要害问题的高端制造规模,出格是重点打破要害环节的高端制造,在全球化中不受制于人,并把握竞争优势,可以作为投资的重点。

  科技行业中,余定恒喜欢具有自主可控“国产竞争力晋升”趋势的公司。好比,半导体、SaaS、二线互联网、鸿蒙操纵系统相关公司等都有这种特质。

  环绕四大皇冠赛道,翼虎投资操作“财富趋势”思维选取细分行业,同时操作“恒久代价”思维在细分行业中寻找到具有“明珠”特质的细分行业龙头。皇冠上的“明珠”在财政上要有收入、利润和自由现金流,真正缔造股东代价;业务上要有渗透率、景气度、会合度的快速晋升;贸易模式上要有很高的竞争门槛。有这三种特质的公司成为“皇冠上的明珠”的大概性更高。

  2021年二季度以来,A股市场主题投资活泼。在整体股指维持箱体震荡名堂的同时,以次新股、三代半导体、医美、鸿蒙、新能源为代表的主题投资开启气势气魄轮动行情。

  第二,活动性没有边际增量,焦点资产面对估值重估。传统白马板块如白酒、家电、地产、基建等,在根基面没有恶化的环境下,将进入估值消化期,调解趋势或延续。

  后疫情时代泛起五大变局

  消费行业中,有赛道特质的不是传统的家居、家电、白酒、食品饮料,而是具有新兴消费特色的规模,像盲盒玩具、Z世代视频网站、电子烟、植物肉、茶饮料,这些年青消费者偏幸的规模是具有皇冠特质的细分赛道。

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