东软系几回分拆上市 “软件教父”刘积仁谋的什么局

除了东软医疗和东软熙康两家正处于列队期的公司外,“东软系”旗下大康健板块的信息医疗化平台望海康信也处于上市历程中。望海康信是海内最大医院ERP软件(HERP)供给商,积聚的医疗机构客户数高出3000家,个中三级医院800多家,与百余个省市卫计委和人社局签约,有高出40000家供给商同伴。按照证监会披露信息,望海康信于2020年9月开始科创板上市向导,今朝已经完成第三期向导。

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东软团体于1991年6月在辽宁沈阳创立,本年恰逢创立30周年。作为中国最早上市的软件公司,东软团体今朝的业务线已经很是错乱。除最初入局的软件业务外,还包罗已经上市的东软教诲和正在冲刺IPO的大康健板块。

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2011年,刘积仁等打点层连系东北大学和孙荫环的亿达控股,配合出资创立了“东软系”焦点平台东软控股。在上市公司东软团体原股东东北大学科技财富团体和阿尔派电子减持的配景下,东软控股一边从原股东手中收购股权,一边增持,逐渐成为东软团体第一大股东。

创立十年来,东软熙康一直没有打破吃亏困难。2018-2020年,东软熙康收入别离为3.18亿、4亿和5.03亿,期间吃亏为2.32亿、2.18亿和1.99亿。本年一季度,东软熙康营收到达0.63亿,吃亏1.11亿。东软熙康暗示,一连的吃亏是由于不绝扩大局限导致的。

东软同时推入IPO历程的两家公司成色如何呢?

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值得留意的是,作为一家享受税收优惠的高新企业,东软医疗的行政开支常年高出研发本钱。纵然在研发开支占比最高的2018年(研发开支占总收入20.9%),行政支出占比仍跨越0.2个百分点。

不外,东软控股固然仍由刘积仁掌舵,但股权很是巨大。主要股东除刘积仁外,还包罗亿达控股、中国人寿、东北大学、日资阿尔派电子、华软投资合资人刘明和百度。个中,刘积仁节制的大连康睿道通过直接持股和大连东软思维科技持股约40.48%,为第一大股东;中国人寿通过中国人寿和中国人民康健保险别离持股17.51%和8.08%,为第二大股东。

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东软医疗的主要本钱包罗销售及分销本钱、行政本钱和研发本钱。东软医疗的销售体系主要依靠分销商,已往三年分销商销售收入占比别离为59.9%、60.2%和66.8%。

已往三年里,东软医疗获恰当局补贴较高。2018-2020年拿到税收及软件津贴等当局补贴别离为0.98亿、0.93亿和1.68亿。假如扣除这部门影响,东软医疗自2019年起已经持续两年吃亏。

东软医疗的主要营收来自CT扫描仪销售,2019年CT扫描仪销量下滑后当年营收也同样呈现下降,2020年CT扫描仪实现收入12.93亿,同比大增58%,在总收入中占比到达52.6%,也发动营收增加近三成。

同闯港交所

中短期来看,业绩变换的风险对付东软熙康资金链的压力还不算太大。停止3月末,东软熙康有在手现金3.63亿,有息欠债3.11亿中仅有1.61亿短债。


按照刘积仁的说法,“东软系”正在打造上市公司集群。事实上,“东软系”成本运作的焦点逻辑是:通过度拆敦促创新业务成长的同时,进一步增强对东软团体资产的节制。

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IPO前,东软控股和东软控股合计节制51.36%股权,人保财险持股14.3%,弘毅投资持股12.16%,熙康员工持股平台康瑞驰持股3.81%,第一关爱持股9.08%,协同创新持股5.96%。

东软系几回分拆上市 “软件教父”刘积仁谋的什么局

在经营东软团体节制权的同时,刘积仁等打点层于2011年将东软教诲从上市公司剥离,并在2014年为东软医疗、东软熙康引入东软控股等战投方举办增资。跟着东软团体节制权落入东软控股手中,东软教诲、东软医疗、东软熙康等公司的节制权也由东软控股把握。

从2020年分拆东软教诲在港上市,到如今同时让大康健板块的两家公司闯关港交所。“软件教父”刘积仁最近两年的成本行动让人忍不住疑问:“东软系”为何要几回分拆上市呢?

从业绩上看,2018-2020年,东软医疗营收别离为19.12亿、19.07亿和24.59亿,期间净利润为1.69亿、0.82亿和0.93亿。固然业绩在2020年有所回升,可是这三年毛利率一直处于下降状态,别离为39.9%、38.7%和36.7%。

股权信息显示,东软医疗和东软熙康的控股股东都是“东软系”焦点平台东软控股,董事长都由东软团体首创人刘积仁接受。“东软系”此刻在A股和港股别离有东软团体(600718.SH)和东软教诲(9616.HK)两家上市公司,最新市值为130亿和45亿港元。若二者闯关乐成,意味着“东软系”上市平台将扩大到四家。

跟着分拆出的子公司纷纷冲刺成本市场,东软打点层们已经开始享受财产盛宴。2020年,东软教诲在港交所上市,上市前夜大涨高出25%成为“黑市之王”,融易资讯网()动静 ,最新市值45亿港元。


出品|大摩财经

另一家同时递表的东软熙康体量要小得多。

东软医疗创立于1998年,是中国医学影像的龙头,出产了包罗中国第一台 CT 扫描仪、DR 和超导 MRI 扫描仪在内的浩瀚国产医疗影像器械。按照弗若斯特沙利文数据,按 2019 年的总收入和销量计,东软医疗是中国 CT 系统的最大制造商和最大出口商,同时是中国CT市场的第五大企业。

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