久久王四次闯关终登岸港股:市场份额仅剩0.7% 欠债高企存隐忧

  中国网财经4月8日讯(记者 郭帅)接连三次失败后,海内老牌糖企久久王(HK:01927)乐成实此刻香港联交所主板挂牌上市,在股价连跌之下,久久王披露了上市后首份年报,全年营收仅4亿元,同比淘汰3.1%。上市尚未满月,成本市场上便一波三折,让人唏嘘。

  在此之前,久久王已别离于2019年5月、12月及2020年6月,三次向港交所提交申请,均被否。本次乐成上市,股票发售价为0.75港元,共发售0.99亿元股份,募资0.79亿港元(约合人民币0.66亿元)。所募资金中51%将用于产能扩充,25.5%用于改换出产线呆板,其余部门将用于偿债及营销、营运资金。

  3月16日上午,久久王股票正式开启在联交所主板交易,开盘价0.69港元,最终收于0.55港元,直接破发。其后股价更是一路向下,停止4月7日收盘,股价报0.455港元,公司总市值3.6亿港元。

  相较于在二级市场上的倒霉表示,环绕久久王盈利模式单一、欠债高企等一系列问题,或将成为公司进一步成长路上的“拦路虎”。

  市场份额惨遭挤压

  按资历,久久王绝对可以算是海内甜食产物行业的老前辈。1999年久久王创立开始出产“久久王”牌口香糖及泡泡糖。2003年,公司开始推出“酷莎”牌爽口含片产物。早在2005年公司已开始利用木糖醇作为糖替代品出产产物。

  2010年前后,公司增加棒棒糖、充气糖果、胶基糖果及泡泡糖出产线。两年后正式开始给海表里的OEM客户及商业商提供代家产务,公司同时运营旗下酷莎、拉拉卜及久久王三个自主甜食品牌,自此公司贸易模式根基不变下来。停止2020年8月,公司拥有近12万平方米工场,糖果年产量约为1.5万吨。

  但遗憾的是,在糖果这条赛道上,久久王未能实现腾飞。同时期,美国玛式箭牌、韩国乐天、意大利阿尔卑斯、亿滋等国际知名大企业纷纷涌入海内市场。与此同时,徐福记、马大姐、旺仔、懂得兔、金丝猴等一众海内品牌也同时起跑。剧烈竞争之下,久久王市场惨遭挤压。时至2019年,久久王自有品牌在海内市场份额仅余0.7%。

  年报显示,2017年至2019年,久久王营收别离为3.56亿元、3.81亿元和4.14亿元;净利润别离为0.46亿元、0.39亿元和0.43亿元。2018年、2019年营收虽小有增长,但整体上变革不显。

  公司3月底最新披露的年报显示,2020年实现营收4.01亿元,同比淘汰3.1%;实现毛利1.28亿元,同比淘汰2.0%。由于新冠疫情影响,公司行政开支淘汰,净利润由上年的0.43亿元增至0.44亿元。净利润虽已持续两年增加,但仍低于2017年程度。

  活动性趋紧 欠债高企存忧

  策划上的倒霉造成久久王活动性告急,债务层层叠加,这或者也是公司屡次三番欲攻击上市的原因之一。

  最新披露的2020年年报显示,停止2020年底,公司活动资产中现金及现金等价物仅余0.28亿元,2018年及2019年的数额为0.43亿元和0.38亿元,已持续两年下降。对此,久久王在年报中称,主要是由于利用现金作为营运资金及付出上市开支。

  财报同时显示,2017年至2020年,久久王总欠债别离为2.80亿元、2.75亿元、2.75亿元和2.49亿元。同时期公司总资产为4.95亿元、4.47亿元、4.91亿元和5.09亿元,高欠债环境没有明明改进的迹象。

  而更为严重的问题是,久久王的欠债均为活动欠债,个中近四年各年短期欠债别离为1.89亿、2.27亿、2.25亿和2.19亿,占了公司欠债的大头,对公司一连不变策划本领及现金流程度要求较高。

  同时,2020年公司存货激增。年报显示,公司2020年存货代价0.81亿元,同比增加10%。此前三年公司存货别离为0.78亿元、0.75亿元和0.74亿元。久久王在年报中暗示,陈诉期内公司业绩受新冠疫情影响,OEM客户(尤其是欧洲客户)销售订单淘汰。

  另外,公司运营本领也备受挑战。2017年至2019年,公司存货转换周期为115天、105天和96天,呈一连下降的精采形势;应收账款转换周期为81天、81天和86天。可是,2020年存货转换周期飙升至103天,由降转升,应收账款转换周期也升为92天,系自2019年来应收周期第二次扩大。

  盈利模式单一问题待解

  自2010年公司出产线扩充为棒棒糖、充气糖果、胶基糖果及泡泡糖几个分支以来,久久王的贸易模式就牢靠为代工出产和运营旗下酷莎、拉拉卜及久久王三个自主甜食品牌。

  在2018年之前,OEM产物占公司收入的大头,但近几年其在营收中占比呈逐年下滑趋势。2017年至2020年8月底,久久王销售OEM产物所发生的收益别离为1.91亿元、2.16亿元、2.03亿元和1.00亿元,别离占当期总收益的53.8%、56.6%、48.9%及41.8%,OEM业务近几年并没有给公司业绩带来打破。

您可能还会对下面的文章感兴趣: