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今天，白酒、食品、银行继承接捧，迎来久违大涨。但其实，市场气势气魄轮动已经有一段时间了，克日显得愈发现显。
前期这批白马跌这么多，一方面是由于去年市场极致抱团导致估值奇高之后的正常回归；另一方是面业绩根基面不行制止地跟着宏观经济而下行。在反弹之前，这批白马并没有呈现大面积低估的环境，在逻辑上也不能支撑太久。在我看来，前期博白马超跌反弹的短期投资者，接下来可以分批落袋了。
此刻，全市场的眼光依旧在硬核科技——新能源车（含锂电）、光伏、芯片上。如此猖獗的行情还能不能疯？疯多久？值得探讨与思考。
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撕裂与人性首先，我们来看看市场整体的估值程度。当前，上证指数PE（TTM）为14.2倍，PB为1.53倍，，位于已往10年估值中线程度。但上证大权重为金融地产，看似仍然自制，但早已失真，不消多讲。
蓝筹为主的上证50，固然经验了半年的回撤，当前PE仍然有11.3倍，估值程度仅次于2015年和2017年尾。要知道在本年2月行情崩盘之前，估值程度比2015年牛市岑岭还要高。沪深300的状态跟上证50相差不大。
不外，以小盘股为主的中证500从去年7月便开启了大熊途，当前PE仅22倍，低于10年来估值下线，略高于2018崩盘的那一年。而2015年牛市岑岭，中证500估值高达83倍。
上证50向上，中证500向下。这是市场选择出来的功效，亦说明市场越来越强化“恒者恒强”的逻辑，慢慢靠齐更为成熟的港美市场。 逻辑上，这几年中国宏观经济拾级而下，大都行业已经没有增量，存量市场竞争异常剧烈，而龙头竞争力凸显，业绩生长性和确定性要远高于中小型公司，自然也获得了越来越多资金的青睐。 此刻，市场极为撕裂，更愿意押注行业有增量、龙头业绩增速出格快的赛道，给以很是激进的估值程度。诸如本年爆火的新能源车、光伏、芯片。 但颠末长达半年、以致1年的一连暴涨，已经呈现了买股票不看估值的新理论，更呈现了基民威胁基金司理，不买硬科技赛道股票就赎回的猖獗现象。
乃至于媒体出来质疑基金的“契约精力”——挂着“羊头”的摊位上吃到了“狗肉”。原来基金司理是相对专业的选手，此刻需要散户们来指指点点，教人炒股，时代变了？不是的，一连暴涨的行情，贪婪的人性驱动着这一切。 6亿基民把钱交给基金司理，而大量的钱又会合在少数明星基金司理手中，生意业务计策类似，呈现了一幕幕令人匪夷所思的爆裂式的大行情。 好比锂电赛道，1年3、5倍常见，10倍涨幅的公司也不少。这跟去年YYDS的食品饮料（白酒）何其相似，赛道好，业绩确定性好，期盼着高估值会被业绩消化。然而现实是，短短数月一大批白马被干了30-50%。
当前，三大板块有一些后退迹象。芯片ETF最近7个生意业务日下跌9%，龙头代表之一的兆易创新同期大跌21%。新能源车ETF最近2日大跌5%，宁德时代4日跌了10%。虽然，光伏ETF相对还够刚，2日小跌1.4%。 这次是继承拉涨进程中的小插曲，照旧大回撤的开启？我们不得而知。但团结当前板块狂热亢奋的情绪以及主力调仓传统白马来看，当前继承激进做多上述3大行业面对的风险是庞大的，固然短期行情仍有大概重复。 新能源车的暴涨，乃至于创业板指泛起了明明的高估状态。当前，PE到达60.4倍，已经徐徐靠近2015年5178点该板块的估值程度。同样放眼全球，估值依旧是最高的。我们不得不鉴戒个中蕴含的风险。
