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今年以来，银行板块整体涨幅仅1.2%，远远跑输钢铁、汽车、半导体、光伏，但又要远强于证券、保险、房地产、家电、食品饮料等行业表现。
银行整体不行，但招行却大涨近20%，相较于不少其他行业的茅而言，表现已经很突出了。上周五盘后，招行披露了半年报，业绩成色几何？我们不妨来看一看。
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一如既往今年上半年，招行营收1687.5亿元，同比增长13.75%，归母净利润为611.5亿元，同比大增23%。后者同比增速创下2012年上半年以来新高。
拆分来看，招行净利息收入993.4亿，同比增长9.32%，占总营收的58.87%。主要增长逻辑是生息资产稳步增长10%左右，净息差为2.49%，与去年末持平。
非利息净收入694亿，同比大增20.75%，占总营收的41.13%，相较于2020年同期继续增加2.38%。其实，在过去10年，该业务板块占比越来越高，2011年一季度占比仅为22.2%。另外，该大类业务中的净手续费及佣金营收522.5亿，同比大增23.6%。
招行非利息收入高速增长，是上半年整体业绩增长贡献的主力军，主要逻辑是零售业务使得财富管理佣金，包括代理基金、保险、信托以及理财产品保持快速增长。这亦是招行相较于其他多数银行的优势之处。
二季度末，招行不良贷款余额545.42亿，不良率为1.01%，较去年末下降6个bp。上半年新生不良贷款232.4亿元，同比减少46.9亿。不良贷款生成率（年化）为0.95%，同比下滑0.34%。 另外，不良拨备率高达439.46%，较去年末继续上升1.78%。但拨贷比（拨备占总贷款的比率）为4.45%，较2020年末下降22bp。这可见招行是通过较大核销来控制不良的。坏账拨备率提升的情况，归母净利润还增长了23%，增长质量是尚佳的。 另外，宁波银行也在上周五披露业绩，营收同比增长25.2%，归母净利润增21.37%。其中，贷款增长势头很强，带来净利息收入高增长（同比增20.9%），同时投资收益也大幅增长（同比增46%），不过手续费和佣金收入同比下滑8.5%。 宁波、招行是A股40家上市银行中经营最为优秀的两家银行，不管是营收及利润增速、净息差、不良贷款率、拨备覆盖率、ROE等经营指标都名列前茅。 当然，市场也进行了充分的定价。最近7年，宁波大涨632%，招行大涨525%，远远超过其余银行的表现。同时，这两家银行亦是估值（PB）最高的两家，分别为1.99倍、1.92倍，而32家银行都处于破净状态。尤其是，民生、华夏PB不足0.4倍，股价长年阴跌，投资者应及早择机止损出坑才是上策。
