不管社交网络上有几多接头和争议，本年的5月31日，三孩政策照旧如期奉行了。
作为正宗的三孩观念股，孩子王在政策宣布前一个月，乐成过会，将登岸创业板。
这是一家售卖母婴童系列产物的渠道商，以线下大店为主，停止2020年尾，孩子王门店共434家，而据公司打算，将来登岸成本市场后，孩子王还将开出高出300家门店。
开店对付孩子王来说，当然能扩大收入、提振业绩，可是跟着区域店面的饱和，店均收入和坪效的下降也成为不行忽视的大问题，另外，孩子王对旗下售卖的产物质量问题把关并不算严格，多次受到禁锢惩罚。
三孩政策对孩子王来说，无疑是一个政策利好。生育刺激能延续多久？孩子王如何借势再次扩张？凤凰网财经《IPO调查哨》将一连存眷。
一、坪效下降 开门店能救几时急？
数据显示，停止2016年12月31日，孩子王在全国共拥有174家线下门店，2014年~2016年，孩子王新开门店数量别离为24家、47家、67家。
到了2018年，孩子王明明加速了开店速度，2018年~2020年期末门店数量别离为258家、352家、434家，2019年和2020年别离新增门店数量94家、82家。
固然在大门店的支持下，孩子王的营收迅速从2016年的44.55亿元膨胀到了2020年的83.55亿元，险些翻倍，净利润也从彼时吃亏1.44亿元到2020年盈利3.91亿元，，但各种数据却无一不指向一个结论——
孩子王靠门店换增长的路大概走不长了。
2020年公司门店数量增幅为23.3%，但营收增幅仅有可怜的1.37%，增幅明明背离，就在2018年方才开始提速的时候，营收增幅27.42%明明高于门店增幅21.13%。
据招股书信息，2018年~2020年，孩子王店均收入别离为2414.92万元、2152.03万元、1732.81万元，持续三年下降，而且2020年大幅下滑，且5000万元以上的门店数量在2020年也明明淘汰，反而是2500万元以下收入的门店大幅增加，占比靠近50%。
坪效方面，2018年~2020年，坪效别离为7855.05元/平方米、7838.82元/平方米和6878.73元/平方米，同样持续三年下滑，策划24个月以上门店的坪效在2020年也明明淘汰。
固然2020年新冠疫情对公司日常策划和门店发生了必然的影响，但持续三年下滑的店均收入和坪效不能完全用疫情来表明。
在最新的证监会问询上，禁锢也对这一点提出了质疑，要求孩子王表明短期内公司业务拓展是否仍然主要依赖门店的扩张模式，该模式下业务扩张效率是否存在下降趋势，并要求孩子王增补完善当前业务扩展模式下局限效应递减的风险。
开店效率低落同样影响公司净利润。
最新财政数据显示，2021年上半年，孩子王估量营业收入为42~46亿元，同比增长9.2%~19.61%，归母净利润为1.44亿元~1.54亿元，较上年同期下降13.18%~7.15%。
2020年受疫情影响，线下门店业务停滞一段时间，因此业绩基数较低，在这种环境下，孩子王2021年H1却仍交出这样一份答卷，堪称还未上市就业绩变脸。
另外，三孩政策对孩子王来说，是提振业绩的一次好时机。
但从全面二孩的环境来看，三孩政策的延续性不容乐观。
2016年全面二孩的政策实施后，固然当年人口出生率到达12.95‰，出生人数到达1786万人，创下2000年以来最岑岭，但跟着政策红利的全面释放，我国出生率仍明明下滑，人口红利不再。2020年，我国出生人口仅1200万人，跌至10年最低点。
如今三孩政策已出，对人口的刺激能延续多久，我们不得而知、也翘首以盼，孩子王作为好处相关者，恐怕更为体贴，但也只能迎难而上。
二、关联方曾孝敬8000万收入 IPO前夕被注销
凤凰网财经《IPO调查哨》翻阅招股书和新三板时期的年报发明，孩子王实控人控股的另一家公司成都亿诺达企业打点有限公司曾持续多年为孩子王的前五大客户，2018年和2019年孝敬的销售额别离为4394.77万元和3669.08万元；成都亿诺达和青岛亿诺达在2016年别离为第三、第五大客户，销售金额别离为821万元和714万元。
有意思的是，2020年，成都亿诺达注销，当年所孝敬的收入归零。
