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隆基股份:“绿能”路难行

2022-05-20 11:03 浏览:
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  滕宇 

  瓶颈期需要“不破不立”,解锁下一个新赛道,可能一个新市场。

  在光伏财富的20余载汗青中,其与生俱来的半导体属性和财富周期性,使得短暂胜利者常有,坐稳王座者少见,经常上演将前浪拍在沙滩上的戏码。

  目前,即便光伏财富成长得如火如荼。问题却依旧存在。

  在上游硅料一连紧缺的配景下,各企业的盈利本领却千差万别,还存在着产物同质化严重的问题,这使得企业间的竞争异常剧烈。

  跟着将来各环节产能扩张,竞争还会进一步加剧,这对光伏企业来讲,无疑是一个严峻的检验。

  5月10日,隆基股份(601012.SH)宣布通告称,5月16日起证券简称改观为“隆基绿能”。

  在此配景下,改名透暴露隆基什么样的计谋意图?是形式大于内容照旧有的放矢?光伏龙头隆基将何去何从?

  组件垂直一体化的优势不再

  2022年的一季报已经出炉。光伏财富却透露着与众差异。

  积年来,由于受到年尾抢装和春节的影响,第一季度往往是淡季。不外,本年的Q1却异常火热。

  据国度能源局数据显示,2022Q1海内光伏新增装机13.21GW,同比增长148%,个中漫衍式占比近70%;组件出口41.30GW,同比增长108.5%。

  常理揣度,如此火热的市场,想必光伏财富第一季度必定业绩爆表。

  然而,实际环境却出乎料想,有的企业赚得盆满钵满,有的企业却未见增长。

  继2020、2021年之后,硅料企业再度迎来业绩发作时刻,通威股份(600438.SH)第一季度净利润高达51.94亿元,同比增长513.01%,营收246.85亿元,同比增长132.48%。

  大全能源(688303.SH)、特变电工(600089.SH)净利润别离为43.12亿、31.22亿元。三大硅料企业,凭借硅料的高价和扩产,别离坐稳光伏财富净利润前三位置。

  而曾经的王,隆基股份净利润为26.64亿,同比增长6.46%,营收185.95亿,同比增长17.29%,业绩比拟硅料相形见绌,再度呈现毛利率下滑,增收不增利的现象。

  要知道,在2021年,隆基的增长本领便已经呈现下滑,年度净利润90.86亿,仅同比增长6.24%。

  其余组件厂商固然实现双增,可是盈利本领和硅料厂明明不是一个级别。晶科能源(688223.SH)第一季度实现增长,营收为146.81亿,但盈利仅仅4.36亿;天合光能(688599.SH)营收152.73亿,盈利5.43亿,晶澳科技(002459.SZ)营收123.21亿,利润7.50亿。

  毫无疑问,光伏财富的重心仍旧在硅料环节。

  5月12日,索比光伏网数据显示,多晶硅16连涨,最高成交价26.6万元/吨。

  这种状况从长江证券整理的光伏各环节毛利率看得越发清晰。

  造成此刻财富链成长不平衡的近况自有其一定性。

  对付一个基本单薄的新兴财富,成长的低级阶段一定是会合资源,进入技能壁垒较低的环节,赛马圈地,占山为王。

  下一阶段,则是国产化替代,买通成本麋集和技能麋集的环节。尔后,即是资源整合,通过财富一体化的计策来低落本钱。

  光伏财富同样如此。

  中国光伏财富历经二十余载,财富名堂也在时刻产生着变革。

  2000年头,光伏在其时照旧个新兴财富,焦点技能把握在外国手中,海内各厂商从低门槛的组件环节进军,恰逢欧洲需求旺盛,在当局扶持和人工本钱优势下,以尚德(STP.US)为首的海内厂商乐成突围而出。

  跟着海内厂商成长壮大,进一步向成本麋集和技能麋集环节迈进,慢慢冲破各环节技能瓶颈,实现国产化替代,降生了诸多细分赛道龙头。好比硅料龙头隆基股份,电池片龙头通威股份,组件龙头晶科能源。

  尔后,竞争愈加剧烈,2014年,隆基率先走向了一体化的阶梯,业务向太阳能电池、组件的研发、制造和销售拓展,并慢慢生长为光伏全财富龙头。

  随后,为担保利润,晶澳、晶科、天合光能、阿特斯(CSIQ.US)等组件厂商走向了一体化历程的阶梯。

  尤其在2021年,组件垂直一体化趋势进入白热化阶段,大部门组件企业硅片和电池产能可以到达组件产能的80%阁下。