认养一头牛被质疑传销 6成牧场和超40%奶牛是借来的

克日，新锐乳成品品牌认养一头牛控股团体有限公司（下文简称：认养一头牛）再次更新招股书，不只披露了公司最新财政策划数据，还针对质监会提出的48个连环拷问作出了部门回应。 不外，新版招股书好像越表明越暗昧。丢弃.认养”模式、自有奶源语焉不详，.乳业鲶鱼”可否乐成上岸？ 避重就轻否定传销质疑 1月12日，证监会对认养一头牛递交的初版申报稿提出了48条反馈意见。个中，第10个问题要求公司增补披露.认养奶牛”模式的详细环境，并具体说明客户获取、业务开辟是否涉及传销，相关勾当是否属于.以代养殖、租养殖、连系养殖等方法犯科接收资金”，是否涉及犯科集资或犯科果真刊行业务以及是否存在纠纷或潜在纠纷。 一石激起千层浪，证监会对认养一头牛贸易模式的质疑，令其陷入.疑似传销”的负面漩涡。 对此，公司在最新版招股书中回应称：2016-2017年期间与第三方电商.开始吧”推出.牧场共建人”、.连系牧场主”等勾当，并不存在转让或赋予参加人特定奶牛所有权或收益权的环境，勾当标的为可兑现特定命量牛奶产物的奶卡，也不存在.成长下级”、收取.入门费”和.层级计酬”等传销行为。该勾当销售收款229.37万元，已于2018年底终止。 换而言之，无论是付出2999元得到牧场奶牛认养权，照旧耗费10000元成为连系牧场主、给奶牛取名字、按期得到奶牛的照片和发展数据，一切都只是为了让消费者更有参加感的营销手段，消费者从来没有真正.认养”过任何一头奶牛。为了洗脱.传销嫌疑”，认养一头牛不吝推翻曾让本身一炮而红的.认养”模式。 然而在招股书中，公司巧妙地绕过了2020年推出的会员机制。 据彼时官方公家号信息显示，消费者购置2000元以下的产物，可以申请成为低级分销员，得到.养牛红人”称谓。推广销售累计超2000元，可进级为.养牛达人”称谓。超5000元成为.养牛合资人”。按照推广结果，养牛合资人可以从中得到5%至10%的佣金。假如伴侣接管邀请插手.养牛团队”，消费者还能得到3%至7%的拉新嘉奖。 .金字塔”型销售模式、要求参加者购置商品得到插手资格、直接或间接以成长人员数量为计酬或返利依据等特点，才是认养一头牛被质疑为传销的症结地址。公司一边避重就轻地表明早期营销手段，一边暗暗删除了相关勾当宣传、修改了会员体系，，各种操纵恐怕无法彻底消除汗青问题带来的隐患。

左图为旧版会员机制，右图为新版会员机制 牧场、奶牛靠租赁 自有奶源产量成迷 认养一头牛在创立初期自有产能不敷，早已不是奥秘。 据招股书显示，在山东工场正式建成并投产前，公司主要提供生牛乳等原质料，由外协厂商委托加工出产为乳成品。2020年纯牛奶和酸奶的外协加工产量占总产量的比例甚至别离高达91.83%、95.88%。 而据不完全统计，认养一头牛停止今朝共有11个牧场，用于养殖奶牛、出发生牛乳的牧场只有波波牧业、三河百宏、康贝牧业和康宏牧业（包罗现代牧场和中本牧场）5个。 个中，三河百宏为认养一头牛向中原畜牧牧场租赁的牧场，公司虽于2020年收购了100%股权，但两边约定至2035年租赁协议届满时，中原畜牧有权按100万元价值回购三河百宏牧场100%股权；康贝牧业则是贝因美(5.000, 0.00, 0.00%)和认养一头牛合伙创立的子公司，自2019年起向贝因美承租现代牧场和中本牧场，累计缴纳租赁用度约为3855.06万元。

不只高出一半的自有牧场是租赁而来，奶牛数量的增长也通过融资租赁完成。

2021年认养一头牛的出产性生物资产代价约为7.97亿元，较2020年同期大幅增长113.10%。停止2021年尾公司共有37062头奶牛，平均奶牛代价约为每头2.15万元。 2021年2月和10月，康宏牧业和波波牧业以融资租赁方法别离租入代价3000万元、9740万元的奶牛。大致推算两次共租得约5926头奶牛，占自有奶牛总数近16%。由于融资租赁得到奶牛的主要方针为尽快满意生牛乳出产，因此租来的奶牛应多为成母牛，两批租赁奶牛数量占陈诉期内成母牛总数的43.67%。 又是借牧场又是借奶牛，认养一头牛的自有奶源产量毕竟表示如何？ 这一点在招股书中并没有具体说明，但凭据自有牧场采购金额以及本钱均价计较，2021和2022年1-6月的采购生牛乳别离约为14.85万吨、10.62万吨。 而2021年尾认养一头牛的自有成母牛共有13569头，2022年前6个月成母牛为18431头。假如诚如公司所宣传，自有牧场的成母牛年均单产为12.67吨-13吨，两个陈诉期内自供生牛乳产量区间应该为17.19万吨-17.64万吨以及11.68万吨-11.98万吨，产量下限别离为采购量的1.16倍、1.10倍，理论上足以包围纯牛奶和酸奶当期的产量和销量。