智通财经APP获悉，光大证券(601788,股吧)宣布研究陈诉称，重申五粮液(000858)(000858.SZ)“买入”评级，维持21-23年净利润预测为246.9/294/342.1亿，对应EPS6.36/7.57/8.81元，当前股价对应P/E为32/27/23倍，恒久投资代价显现。
光大证券主要概念如下：
高端白酒生命周期探讨：高端白酒生命周期凡是包罗导入期、成恒久、成熟期、衰退期，渠道利润、行业竞争等要素导致产物往往会经验快速扩张、增速放缓的阶段，品牌势能不只取决于酒企的品牌力也取决于其对价值的掌控力。
1)高端白酒强调稀缺性，在导入期卡位高价塑造品牌形象。
2)渠道强推力与消费者培养敦促单品放量，品牌势能拉升奠基先发优势，对厥后者形成准入壁垒。
3)成熟期的消费品较难实现量价均衡，渠道利润变薄，行业竞争逐渐加剧。对付高端白酒而言，产物生命周期的耽误需要金融属性予以赋能。
八代五粮液逐渐步入成熟期，批价晋升较为平稳。
普五已往既是五粮液的价值标杆，又是收入业绩的主要孝敬，市场对五粮液的存眷也会合于普五的批价走势。二季度以来普五批价千元阁下，晋升节拍较为平稳，主要因：
1)普五逐渐进入成熟期，产物以消费属性为主，投资及保藏属性相对较弱，供需干系变革下价值大概呈现必然颠簸。
2)八代五粮液作为千元价值带主流大单品，在终端包袱更多引流浸染。
3)千元价值带作为黄金赛道，近两年竞争有所加剧。
经典五粮液对标飞天，机关2000元价值带。
为重塑五粮液的价值标杆，公司近期开始重点发力经典五粮液：1)经典五粮液发起零售价2899元/瓶，要求团购成交价2600元/瓶，，在导入期奠基高端形象。
2)推进“1+N+2”渠道模式，借助优质渠道资源，原有体系经销商亦参加个中，全面展开气氛营销。
3)通过举行回厂游、品鉴会等勾当培养焦点消费者，加强用户粘性与复购率。
4)意图打造年份酒观念，引导消费者对经典五粮液的老酒认知，加强产物的保藏属性。
将来普五与经典相辅相成，有望配合敦促公司成长。
1)经典五粮液今朝处于导入期，以保障价值、培养焦点消费者认知为主。
2)消费者接管度提高后，经典五粮液有望借助渠道推力扩大圈层，慢慢实现放量。
3)经典五粮液提前占位2000元价值带，恒久来看对付其他品牌形成较强的先发优势。将来经典五粮液与普五有望相辅相成，配合推进五粮液品牌的代价再起。普五单品职位稳固，将在千元价值带形成护城河，保障经典五粮液的提前机关。经典五粮液作为价值标杆，有助于缓解普五量价均衡压力，且可以或许进一步打开价值天花板，敦促普五价值上行。
今朝普五批价990-1000元，融易资讯网（）动静
，陪伴公司把控放货节拍以及市场需求增加，后续价值将稳中有升，停止8月中旬河南等回款进度高出75%，华东等地域打算内进度60%以上，打算外80%以上，业绩增长具备高确定性。
风险提示：海内疫情再次伸张，行业竞争加剧。
