本报记者 李豪悦
日前，心动公司披露了2021年中期业绩通告。财报显示公司上半年由盈转亏，营收、利润及毛利率都较去年同期呈现下降。值得一提的是，心动公司旗下TapTap（海内游戏社区及平台），营收占比从去年的17.6%上升至本年的24.4%。但这个数字仍远远低于游戏业务，后者的占比为75.6%。
另外，心动公司股价一连下滑。停止8月27日收盘，心动公司股价报39港元/股，较本年头114.5港元/股的汗青高点，已跌去65.94%。
摩根大通在8月份给出心动公司“减持”评级，方针价由42港元/股降至34港元/股。摩根大通暗示，对心动旗下TapTap久远用户增长较市场预期更灰心，公司于本年未有更多重点游戏推出，公司估值相较其他同业较贵，，相信TapTap估值已颠末高。
吃亏超3亿元
13款自研游戏仅有1款拿到版号
“心动公司这次财报释放了消极的信号，由盈转亏背后或是企业策划碰着瓶颈。”艾媒咨询CEO张毅向《证券日报》记者暗示。
财报显示，上半年心动公司营收13.79亿元，同比下降4.3%；毛利6.77亿元，同比下降18.1%；归属于上市公司股东净利润为-3.25亿元，同比下降257.4%。心动公司暗示，上半年主要受老游戏生命周期及大量新游戏在研发之中的影响，导致公司网络游戏收入同比下滑。
心动公司的收入来历主要表此刻，游戏业务和来自TapTap提供的在线推广处事即信息处事。上半年，融易资讯网（）动静 ，游戏收入到达10.43亿元，同比下降12.17%，个中网络游戏收入9.4亿元。
可以看出，心动公司的游戏业务主要靠网络游戏支撑。财报显示，上半年网络游戏的平均月活用户（MAU）、平均月付用度户别离同比淘汰48.5%、17.4%，减幅主要由于《香肠派对》的MAU较去年同期有较大幅度的下降。
财报显示，公司收入排名前五的网络游戏别离为《仙境传说M》、《不休的乌拉拉》、《香肠派对》、《嫡方舟》、《蓝颜清梦》。个中，仅《仙境传说M》为心动公司出品，其余4款皆为心动公司署理。
今朝心动公司共有13款游戏处于研发阶段。心动公司CEO黄一孟在财报后的电话集会会议上暗示，自研游戏上线时间取决于两点，一是内容的完善水和善线上测试的环境，二是游戏版号的治理。
记者发明，本年7月份，心动公司发布了13款在研游戏中的6款，别离是《火把之光：无限》、《萃星物语》、《T3》、《FlashParty》、《心动小镇》、《铃兰之剑》。需要留意的是，6款游戏里今朝只有《火把之光：无限》拿到版号，是最有但愿本年上线的游戏。可是按照公司披露的动静，《火把之光：无限》会在本年第四季度举办二测，照此推算，游戏或将于2022年正式上线。
“心动公司现有高出43亿元的现金储蓄，3亿元的短期吃亏临时对他们没有威胁，但会影响投资者信心。”张毅汇报记者，在港股市场，吃亏或吃亏一连扩大的企业，较可贵到更好的评价，“这是心动公司现阶段亟需留意的问题。”
抢占传统渠道空间
流量变现故事曾遭看好
“固然心动公司PE值极高，却曾是港股市场上除腾讯外最受热捧的一家游戏公司。”一位游戏行业资深从业者汇报《证券日报》记者，“心动公司的TapTap向投资者报告了一个滚雪球的故事。”
本年4月1日，哔哩哔哩公布以约9.6亿港元计谋投资心动公司。同一时间，阿里巴巴也认购365.8万股。两家企业看中了心动公司什么？按照官方动静，B站曾就此次投资协议称，两边将环绕心动旗下游戏以及TapTap，展开一系列深入相助。
TapTap令心动公司有了区别于其他游戏公司的代价。据相识，无论海表里，一款手游正式上线和刊行，都很是依赖手机渠道商。以海内为例，由华为、小米、OPPO、VIVO等手机渠道商代表的安卓应用市场，凭借自身平台优势不只拥有丰盛流量，并把握手机系统底层节制权，这种优势进一步令传统渠道商得到与游戏厂商如何拟定利润分成的话语权。
有游戏厂商曾向媒体透露，安卓渠道的分成比例普遍高达50%，甚至对差异游戏的分成比例还不统一，苹果则统一为30%。
高额利润遭渠道商至少抽走一半，也致使游戏厂商与渠道商长年累月摩擦不绝。譬喻，2019年，腾讯曾要求海内各大安卓渠道试行3比7分成，腾讯系游戏要得到流水的70%。其时，OPPO、VIVO等应用商店以下架多款腾讯系游戏的方法，表白了本身的立场。
在此配景下，以TapTap、哔哩哔哩为代表的新型分发渠道给了游戏厂商更多选择。譬喻游戏厂商米哈游和莉莉丝，都曾在《原神》和《万国觉醒》公测前暗示不会上架安卓系统，《嫡方舟》等新游戏也未在海内安卓应用市场上架，均选择了不会抽取利润分成的TapTap。
上述人士向记者暗示，TapTap不靠分成赚钱，更多是依托平台流量收告白费，即财报中的信息处事。
据媒体报道，早在去年，TapTap在B轮融资后估值便到达22亿元。
夹缝保留
TapTap用户增量放缓
中期财报揭示的数据既没固定心动公司“流量变现”的故事，摩根大通更在其宣布盈利预警后，便判定TapTap估值过高。
财报显示，上半年TapTap发生的信息处事到达3.36亿元，占总营收的24.4%。另外，信息处事毛利率也从去年同期的85%淘汰到本年80%。
